一、宏觀經(jīng)濟

1、7月財新中國服務業(yè)PMI為54.1，較6月的逾十年高位下降4.3個百分點，連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。7月財新中國綜合?PMI?下降1.2個百分點至54.5。

2、央行：下半年貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，促進普惠型小微企業(yè)貸款、制造業(yè)中長期貸款大幅增長；尊重商業(yè)銀行自主經(jīng)營權，支持政策不附加硬性要求，消除小微企業(yè)顧慮和擔憂。

3、國家發(fā)改委召開上半年發(fā)展改革工作視頻會議。會議強調(diào)，要突出工作重點，著力穩(wěn)定經(jīng)濟運行，細化落實擴大內(nèi)需促進形成強大國內(nèi)市場的政策舉措，堅定不移擴大對外開放，確保如期實現(xiàn)脫貧目標，力保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，全力保障糧食能源安全，大力推進重點改革任務，實施好區(qū)域城鄉(xiāng)重大戰(zhàn)略，強化就業(yè)民生保障。

4、國家領導人表示，現(xiàn)在疫情防控局勢平穩(wěn)，經(jīng)濟運行基本恢復，三、四季度要乘勢而上，鞏固擴大疫情防控和經(jīng)濟恢復成果，努力彌補上半年的損失。我們有堅強決心、堅定意志、堅實國力應對挑戰(zhàn)，任何國家任何人都不能阻擋中華民族實現(xiàn)偉大復興的歷史步伐。

5、黨的十九屆五中全會定于今年10月召開。會議將研究關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議。

6、中共中央政治局：財政政策要更加積極有為、注重實效，保障重大項目建設資金；貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降。要持續(xù)擴大國內(nèi)需求，積極擴大有效投資，加快新型基礎設施建設，以新型城鎮(zhèn)化帶動投資和消費需求；要更大力度推進改革開放，實施好國有企業(yè)改革三年行動方案；要做好民生保障，采取有效措施緩解疫情對青年人就業(yè)影響。

二、金融市場

1、央行?：精心組織起草“十四五”金融改革發(fā)展規(guī)劃，穩(wěn)步審慎推進本外幣合一銀行賬戶試點，加快完善金融科技監(jiān)管框架，推進征信互聯(lián)互通，積極穩(wěn)妥推進法定數(shù)字貨幣研發(fā)；推動中小銀行資本補充，重點加大中小銀行發(fā)行資本補充債券支持力度。

2、央行：考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經(jīng)濟金融帶來的沖擊，金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力，為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務規(guī)范轉(zhuǎn)型，決定將資管新規(guī)過渡期延長1年至2021年底。

3、證監(jiān)會債券部主任陳飛：交易所債券市場部分承銷機構存在低價競爭等問題，影響行業(yè)聲譽、破壞市場生態(tài)，希望中證協(xié)固定收益委員會進一步發(fā)揮行業(yè)自律作用，研究切實可行措施，有效遏制低價競爭，加強行業(yè)規(guī)范建設。

4、滬深交易所開展公司債券置換業(yè)務，允許發(fā)行公司債置換已上市或掛牌的公司債券，優(yōu)化債務期限結(jié)構和財務成本；債券置換業(yè)務應當采用要約方式并公告，同時明確置換方案。

三、地產(chǎn)聚焦

1、據(jù)經(jīng)參，在“嚴防資金空轉(zhuǎn)套利”的監(jiān)管基調(diào)下，近期銀行低利率信貸資金違規(guī)“輸血”股市樓市罰單明顯增多，僅百萬級大額罰單中，銀行涉房、涉股貸款違規(guī)數(shù)量占比就超過三成。

2、中共中央政治局：要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

四、政府債務

1、多個省份已開始對專項債使用情況進行督導調(diào)研，重點關注項目推進較慢、前期工作不扎實、債券資金支付不及時、后續(xù)配套融資不到位等問題。

2、財政部：7月份，地方政府債券發(fā)行2722億元，今年累計發(fā)行地方債37586億元，其中新增債券28290億元，再融資債券9296億元。

3、截至7月底，新增專項債券發(fā)行22661億元，完成全年計劃的60.4%，年內(nèi)尚余近1.5萬億元額度待用。專家預計，8月地方債將再迎發(fā)行高峰，規(guī)?；蚪f億。其中，大量專項債資金將投向基礎設施，加快“新基建”等領域建設。

五、國資動態(tài)

1、證券日報報道，近日，國家發(fā)展改革委副主任寧吉喆在接受媒體采訪時公開表態(tài)稱，為進一步實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，要堅定不移深化改革擴大開放，其中包括實施好國有企業(yè)改革三年行動方案，開展要素市場化配置綜合改革試點。

六、研報精粹

1、華創(chuàng)證券研報稱，預計7月份新增信貸1.1萬億，新增社融1.8萬億。7月新增信貸規(guī)?；颦h(huán)比回落，投放節(jié)奏回歸常態(tài)；新增社融方面，基數(shù)因素或支撐同比增速繼續(xù)上行，信用債凈融資或回落至年內(nèi)新低，地方債新增債券發(fā)行停滯；M2同比增速或回落至10.7%附近。

2、江海證券：7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率繼續(xù)改善，央行貨幣政策基調(diào)依然保持中性，利率缺乏趨勢性下行的驅(qū)動因素，區(qū)間震蕩仍將是未來一段時間市場的主基調(diào)。從短期交易的角度看，需持續(xù)關注中美摩擦的后續(xù)發(fā)展，央行操作對資金面的影響，以及股市波動反映的風險偏好的變化。

3、中信建投：8月主要利率債供給量較大，主要在于6-7月抗疫特別國債的發(fā)行使得一般國債和地方債的發(fā)行節(jié)奏整體推后，因此8月將成為一般國債、地方債（尤其專項債）放量的月份，利率債發(fā)行很可能超2萬億。

4、光大證券固收團隊認為，債券置換擁有諸多優(yōu)勢，一方面能緩解公司到期償債壓力；另一方面，在債務良好有序滾動的前提下，債券置換能同時減少發(fā)行人和投資者雙方在資金使用方面的冗余，有效提高資金使用效率。但其也指出，債券置換要約必須遵循市場化、法制化原則，并不是避免債券違約的工具。